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Text File  |  1992-04-30  |  4KB  |  79 lines
  1. @066 CHAP ZZ
  2.  
  3.            ┌──────────────────────────────────────────────┐
  4.            │    SELF-EMPLOYMENT TAX ON BUSINESS INCOME    │
  5.            └──────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7.             "The difference between a taxidermist and a tax
  8.              collector is that the taxidermist leaves the
  9.              skin." -- Ancient American proverb
  10.  
  11. The self-employment tax is a very painful tax on individuals who earn
  12. income from self-employment (we speak from personal experience).  As
  13. though one were not already afflicted with federal income taxes (and
  14. state income taxes in many states) and other business taxes too numer-
  15. ous to mention, the self-employment tax takes another 15.3% (1992 rate)
  16. of your income, right off the top, and it's not even deductible for
  17. income tax or other purposes.  Ouch!  Furthermore, only your business
  18. deductions, plus an amount equal to the S/E tax on half of your S/E
  19. income, are allowable in reducing the self-employment income that is
  20. subject to this cruel tax.  All those nice deductible items we all use
  21. to reduce our income tax, like home mortgage interest, real estate
  22. taxes, state income tax, Keogh plan or IRA deductions, etc. are of no
  23. benefit whatsoever in reducing the bite of the self-employment tax.
  24.  
  25. The self-employment tax is the non-employee portion of the Social
  26. Security tax-raising system.  It is what we pay now as self-employed
  27. persons (in lieu of the FICA taxes paid by employees--and their
  28. employers) in order to earn Social Security benefits at some distant
  29. date in the future, when we retire--by which time the politicians will
  30. have surely squandered every last $billion of the temporary surpluses
  31. the Social Security fund is supposed to generate for the next 15 or 20
  32. years.
  33.  
  34. Perhaps the only good thing to be said for this tax is that the full
  35. 15.3% tax only applies to the first $55,500 of one's self-employment
  36. income.  Only the medicare portion of the tax (2.9% rate) applies to
  37. income above $55,500, on up to $130,200 of self-employment income.
  38. The maximum S/E tax liability for an individual is thus $10658 in
  39. 1992, up from a maximum of $10,247 in 1991.  (Actually, you must have
  40. self-employment income of somewhat over $130,200 to pay the maximum
  41. S/E tax, since up to half of the hypothetical S/E tax on total S/E
  42. income is deductible from S/E income.)
  43.  
  44. Before 1990, you could usually save money on this particular tax by
  45. incorporating your business.  As a corporation, any salary you paid
  46. yourself before 1990 was subject to both individual and corporate FICA
  47. taxes at a combined tax rate of slightly higher than the rate for S/E
  48. tax, but the higher FICA rate was mitigated by the fact that the
  49. employer's half of the FICA tax was all deductible for corporate
  50. income tax purposes, which reduced the net after-tax cost of the FICA
  51. considerably, particularly if the corporation was in a high corporate
  52. tax bracket.
  53.  
  54. This difference in tax treatment disappeared in 1990, when both the
  55. S/E tax and the combined FICA tax rates were increased to 15.3%.
  56. But now one-half of the S/E tax has become deductible, both for income
  57. AND S/E tax purposes, thus putting self-employed persons on the same
  58. footing as incorporated ones for Social Security (FICA and S/E) tax
  59. purposes.
  60.  
  61. Note that for some kinds of businesses, such as rentals, there is no
  62. self-employment tax, so that there can be a considerable advantage in
  63. operating those types of businesses as sole proprietorships or partner-
  64. ships, rather than corporations.  (Any wages you pay yourself as a
  65. corporate employee are subject to FICA tax, regardless of the source
  66. of the corporation's earnings used to pay you such wage or salary.)
  67. Interest income is also exempt from S/E tax.
  68.  
  69. There is no separate tax return for paying self-employment tax.  You
  70. simply compute the tax on Schedule SE and attach it to your federal
  71. individual income tax form (Form 1040).  The S/E tax is added to your
  72. income tax on the Form 1040, and must be figured into your estimated
  73. tax payments as though it were income tax, in order to avoid penalties
  74. for underpayment of your estimated tax.
  75.  
  76. @CODE: LS
  77. In @STATE, self-employment is a crime that is likely to earn
  78. you a nocturnal visit from a government death squad.
  79. @CODE:OF